ポートフォリオを考えよう(2024/7)

ポートフォリオを考えようのコーナです。この一年で知識経験を積みましたので、かなり考え方が変わりました。

レバレッジ無しポートフォリオ

まず、10年後私のポートフォリオを考えます。まずレバレッジを用いない場合です。

5-10%（世帯1年間の収入分現金） 90-95% (運用資産)
生活費を保障する配当目的の株式 (5-15%)
守りの株式、債券、コモディティ（金） 20%-30%
攻めの株式（インデックス） 20%-40%
攻めの株式（個別株、業種インデックス）10%-30%

つまりこの範囲内に収まるように調整するという意味です。

これは一例

詳細

生活費を保障する配当目的の株式 (5-15%)
増配傾向があり、配当性向が30%以下が目安です。
米国ならVIG、SPYD、VYMなどがメインですね。
日本版は良いファンドが見あたらないので、個別銘柄を50個くらいで組んでます。

配当目的の株式はいくつかの議論を引き起こす
①資金効率が悪い
お金を受け取るたびに、税金が引かれる。お金を受け取るのは、資金効率が低いという指摘だ。
これに対しての私の意見としては、CFが増えるのは精神的、家計簿的にかなり嬉しいことである。
人によっては、配当額は証券口座から日常通帳に移すらしい。これは、日常的に使える額が増え幸福度に直結する良い手法だと思う。

➁リターンが低い
この意見は、capital gainが低い、爆発力が無いという意味だろう。爆発力がある企業は、利益分を自社の投資に回すので、配当に回す企業は成長性が低い→企業価値が上がりにくい→株価があがりにくい→capital returnが低いの意だと解釈できる。

これはその通りで、capital gainに期待出来ない以上、割安の時に仕込む必要がある。しかし、income gainがあるのでシャープレシオがそこまで低くならないです。例 VIG:0.83
また、成長株、IT株が無くなるので、相関度を下げポートフォリオ効果を高められる。

以前シャープレシオに注目して、ポートフォリオを組んだ時VIGとQQQになりましたね

portfoliovisualizerを使ってポートフォリオを見直そう

どうもこんにちはliliです。みなさん資産運用は、やっているでしょうか？今回は、portfoliocisualizerを使って自分のポートフォリオを見直す会です。ポートフォリオについての作り方、リスク許容度などを話し、ポートフォリオの分析結果を確認したいと思います。

sweetdreamworld.com

2023.07.11

③資産が増えた後に配当重視のポートフォリオに変更すれば？
これは、やっぱりそうだなと思います。過程を楽しむ人向けだと思います。

守りの株式、債券、コモディティ（金） 20%-30%

全世界株式、格が高い債券、金などです。オルカン、米国債券、GOLDなどを考えて貰えたらと思います。

攻めの株式（インデックス） 20%-40%

主にハイテク、ITになりますね。収益性が高く、競争率が高い場所です。QQQ、VGTが代表例です。

攻めの株式（個別株、業種インデックス）10%-30%

攻め枠です。βリターンを狙うわけです。お金が集まる場所で、よりお金が集まる場所です。
ファンド系からの流入の分析して、大型銘柄を保持 （例 NVDIA、GAFM）
IT革命の次にくるAI革命に対し、半導体需要を見越しSOXXを保有する
大型銘柄の売られ過ぎの時に仕込み、高くなれば売る。システマティックに繰り返す（うねりを取る）
企業価値と現在の価値を比較し、買われる材料を考え購入する（ファンダ×トレンド）
βリターンを高めようとすると、仕事的になるのでどこまで追求するかです

下落市場の時の対応

下落時に行えることは大きく3つです。まずは防御手法です。
１、運用資産から安全資産に移す。２、ボラリティが低い所に資金を動かす。３、ショートポジションを取り相殺する ４、そのまま受ける

現時点では、手法3を使えないので手法１、手法２になるであろう。つまり攻めの株式は、cashと守りの株式に振り分けられる。

攻撃手法です
下落相場の中、割安で仕込むのは非常に重要なことだ。配当があるなら配当利回り、それ以外ならPERなどで基準を設けて仕込むのが望ましい。
どれぐらいの深さになるのか推定し、区間で積み立てるのが望ましい。

下落市場の基準

Vix指数などの評価値を見て決めるが、Vixが30に到達した時、Vixが25を1週間以上超えた時などが挙げられる。最も、QQQならVXNになるしそこを見る。

レバレッジありポートフォリオ

レバレッジありポートフォリオを考える。ここでのレバレッジとは、投資活動のためのレバレッジを示す。
まず全体レバレッジ比率は1.2(1)-1.4で運用を行う。

通常時ポートフォリオ
5-10%（世帯1年間の収入分現金）
生活費を保障する配当目的の株式 (0-5%)
守りの株式 35%-40%
攻めの株式（インデックス） 資金量 50%-60% (60%-84%)
攻めの株式（個別株）0-10%

レバレッジ解除時

運用資金全体（自己資金＋他己資金）で見たポートフォリオ

詳細

5-10%（世帯1年間の収入分現金）
これはそのまま。

生活費を保障する配当目的の株式 (0-5%)
ここに割合を割かないと思う。日本株メイン

守りの株式 35%-40%
全世界株式、VIG、VYMなど。投資信託で買う。

攻めの株式（インデックス） 資金量 50%-60% (60%-84%)
QQQ、SPYなど

攻めの株式（個別株）0-10%
明言無し

レバレッジポジションについて

レバレッジ戦略には必ず損切が必要である。これは、ロスカット、減価が起こるからだ。
ここの戦略については、明記しない。

レバレッジの有無についての見解

レバレッジを使えばオーバウエイトをすることが出来ます。低度のレバレッジを長時間にわたって掛けることは、資産形成戦略において意味を成すと考えている。
On、OFFについてはシステマティックに定義する必要があると考える。

過去の目標ポートフォリオについて

最初期の目標ポートフォリオ (2023 6月)

2023年8月目標ポートフォリオ

2024年7月 目標ポートフォリオ

ポートフォリオ見ると、40-55%くらい安全資産と守りの株式等で固めて、残りを運用するのは変わりませんね。

以上ポートフォリオを考えようの回でした。